标题：电解铝未来发展趋势能否继续维持高盈利？

从产能过剩，到盈利空间扩大，作为全球消费量第二大的金属材料，电解铝的发展似乎走过一条异常曲折的道路。

2020年初，受新冠肺炎疫情影响，铝价格曾一度暴跌，而随着中国国内疫情防控的成功，铝价自2020年4月开始持续反弹。那么，未来，电解铝的高盈利是否能够继续维持呢？

电解铝的概念

电解铝就是通过电解得到的铝。现代电解铝工业生产采用冰晶石-氧化铝融盐电解法。熔融冰晶石是溶剂，氧化铝作为溶质，以碳素体作为阳极，铝液作为阴极，通入强大的直流电后，在950-970下，在电解槽内的两极上进行电化学反应，即电解。

电解铝是一种应用广泛的基本金属，主要用于生产各种不同用途的铝加工材。铝材在生活中的应用非常广泛，轻工业、电器行业、机械制造、电子行业、交通运输、冶金以及房产建筑行业等各行各业都离不开铝。

未来发展趋势

行业发展曙光已现，未来，电解铝能否继续维持高盈利呢？

电解铝的产能天花板及产能利用率高位运行极大地抑制了电解铝的供给弹性。产能利用率高企的情况下，铝价对于需求端的敏感性较高。考虑到地产后周期带来的竣工期间原铝需求回暖、汽车消费的景气度持续上行、汽车轻量化带来的单车用铝增长、全球重启经济以及配套的刺激政策对铝材出口形成的拉动等，未来至少一年中国的原铝需求总量具备较大的增长空间。

原铝生产原材料及能源主要包括氧化铝、电力和阳极炭块等。其中，氧化铝和电力成本占公司铝合金生产成本的 80%左右，成本占比大，其价格的波动对电解铝的成本影响大。近年来，氧化铝产能过剩导致的价格大幅下跌明显提升了电解铝环节整体的盈利水平。随着电解铝产能持续向低成本区转移，同时考虑到未来一年仍有 500~600 万吨/年的氧化铝新增产能待投产，电解铝成本有望持续保持低位。

自 2020 年 4 月开始铝价持续反弹并创出近年新高，带动电解铝企业盈利持续半年处于高水平。不同于 2017 年铝价高企及国内库存极高的畸形市场，目前中国国内库存偏低。低库存是对铝价的有力支撑。

综上所述，未来一年电解铝行业盈利仍将维持高水平。

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