核心提示：本周沪铜先扬后抑，周度跌幅2000元左右。周内受通膨加速预期及货币政策收紧预期影响，全球长期国债收益率上行，利率变化影响市场投资情绪，而3月初国内铜消费仍未进入旺季时段，铜价或主由市场信心及资金面带动。随近期全球股市清淡，铜市波动有所加剧，因单一有色品种带动有色市场形成抛售，进一步打击市场信心。目前中期铜市因经济回暖、绿色能源供需缺口及通膨预期等因素下仍有偏强展望，但短期铜市波动情况加剧，或有多轮探底反弹。料下周沪铜企稳为主，或有小幅反弹，谨防回调趋势延续。建议持续关注夜间美国非农数据，或在美元指数方面影响铜价。参考区间：沪铜主力6.52-6.8万，伦铜8700-9200美元，废铜5.8-6万。
一、期现市场回顾
1．流动性收紧空头氛围浓厚铜价大跌
继上周破7万新高之后，本周铜价大幅回落。截止周五下午三点，沪铜主力2104合约收65920，周跌幅2.99%。市场通胀预期降温，同时美债收益率上涨，风险资产股市、期货遭到抛售，美元指数受到青睐，施压外盘金属。另外国内流动性收紧预期升温，资金面撤出，镍价强势跌停，引爆市场空头氛围，铜价周四晚间一度暴跌超5%，周五超跌反弹。基本面方面，市场预计三月份铜精矿到港量大增，下游消费未完全复苏，短期供应短缺条件不充足，旺季消费去库阶段仍需等待，近期无大幅反弹基础，上方压力位6.7万；关注晚间非农数据对于美元指数影响。
2．现货铜大跌报价全面贴水
本周现货铜跌3760元，盘面从十年高位回落，买盘观望驻足局面松动。年后铜价不断上涨，对于下游加工企业来说，加工费难以抵消原材料大涨的亏损，抑制了现货市场交投。因此，虽然盘面不断下调，但整体报价仍维持贴水局面，货商难有明显挺价。
进口盈亏方面，美债收益率飙升，美元指数低位反弹即将试探92关口，人民币承压，进口盈利窗口继续关闭，缺口缩窄至400元/吨附近。
二、废旧市场动态
本周铜价连续下调，目前沪铜当月2103合约落在65820元/吨。现货铜相比2月底暴跌3760元/吨，废铜大跌2100元/吨，佛山地区优质亮铜报58000元/吨。精废差在3000左右。
本周期铜延续大幅下行，市场情绪分化。废铜市场波动较大，贸易商补货较难，在上周陆续出货后整体库存缩减，捂货情况增加。行情急速大跌，各地废铜出现抗跌迹象，货商与厂家及地区价格分化减弱，整体市场成交尚可。据了解，昨日下游厂家压缩精废差加价收货效果较好，江西地区到货明显增加。有部分厂家反馈，由于去年疫情影响，致今年年前未囤货，开年暴涨，年前低价订单必须履约。高价进货，本周又暴跌，损失严重。了解到，多数铜杆企业于1号已正式开炉生产。
三、行情走势预测
本周沪铜高开低走，周内呈震荡走弱态势。
国际方面，拜登政府发布了中央情报局关于谋杀记者贾马尔·卡舒吉的谋杀案的报告，对利雅得造成极大打击。目前拜登政府已暂时冻结了向两个国家出售数十亿美元的武器的行为，其中包括向沙特阿拉伯出售精确制导弹药和向阿联酋出售F-35战斗机。
当地时间2月28日晚，以色列空袭叙利亚首都大马士革，叙利亚防空系统启动拦截并击落大部分导弹。就在此次空袭的前两天，美国刚刚对叙利亚东部地区实施过空袭。据中国新闻网报道，拜登下令对叙利亚发起进攻，叙利亚境内伊朗支持民兵组织遭到美军攻击，并且出现人员伤亡。
当地时间3月2日，美国参议院投票通过拜登政府的商务部长任命，前罗得州州长吉娜·雷蒙多（GinaRaimondo）正式成为新一任美国商务部长。吉娜·雷蒙多现年49岁，是美国罗得州历史上首个女性州长。上任后，她将处理目前摆在美国面前的一系列问题，包括全球贸易伙伴的钢铁和铝关税，以及执行白宫应对气候变化的计划等问题。
美国众议院通过1.9万亿美元新冠纾困计划，总统拜登赢得立法首胜
美国总统拜登赢得了他的第一个立法胜利，众议院在周六早些时候以219票对212票通过了他的1.9万亿美元的新冠疫情救助计划，并将其提交给参议院。不过民主党人通过该法案提高最低工资的希望面临挑战。众议院通过的法案将使全国最低时薪自2009年以来首次从7.25美元提高至15美元。
国内方面，最新两会政府工作报告表示，国内生产总值增长6%以上，城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率5.5%左右，赤字率拟按3.2%左右安排、比去年有所下调，不再发行抗疫特别国债。
2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，较上月下降0.7个百分点，位于50%以上，表明经济保持稳定恢复势头。分项指数变化显示，春节因素带动指数回落，但市场供需增速仍处于较好水平。新动能继续较快增长，大企业支撑作用加强，企业对后市预期较为乐观。
周度综述：
本周沪铜先扬后抑，周度跌幅2000元左右。周内受通膨加速预期及货币政策收紧预期影响，全球长期国债收益率上行，利率变化影响市场投资情绪，而3月初国内铜消费仍未进入旺季时段，铜价或主由市场信心及资金面带动。随近期全球股市清淡，铜市波动有所加剧，因单一有色品种带动有色市场形成抛售，进一步打击市场信心。目前中期铜市因经济回暖、绿色能源供需缺口及通膨预期等因素下仍有偏强展望，但短期铜市波动情况加剧，或有多轮探底反弹。料下周沪铜企稳为主，或有先扬后抑，建议持续关注夜间美国非农数据，或在美元指数方面影响铜价。
参考区间：沪铜主力6.52-6.8万，伦铜8700-9200美元，废铜5.8-6万。
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