标题：锌周评：锌价先扬后抑尾盘反弹
核心观点：本周（3.22-3.26）期锌内外盘走势大致相似，近期多空信息博弈，沪锌剧烈波动，库存方面，最新数据显示国内锌锭开始去库，市场方面，下游镀锌企业开工率维持高位且马上将进入传统消费旺季，部分企业已开始采购备货，交投较前期转暖，锌需求上升对锌价有所支撑，料锌价回弹后仍延续偏强，建议逢低做多为主。
一、本周相关宏观新闻
1.国际铅锌研究小组数据显示，2021年1月全球锌市供应过剩从去年12月份的2.35万吨升至1.17万吨。其中：1月份全球锌矿产量为104.21万吨，锌产量为119.02万吨，锌消费量为117.85万吨。
2.美联储主席鲍威尔表示，复苏快于预期，看起来（势头）将要增强，复苏还远未完成，美联储的支持将继续。活动和就业指标转向上行，近期劳动力市场情况改善，不过复苏远未完成，6.2%的失业率低估了劳动力市场的短缺，尤其是参与率仍远低于疫情前水平。并表示，美联储致力于使用所有工具支撑经济，经济发展路径仍将取决于疫情。
3. 3月19日，国家发展改革委产业司主持召开钢铁、有色金属、建材行业碳达峰工作研讨会。会议围绕科学制定重点行业碳达峰方案、推进产业低碳转型、提升能源利用效率等方面进行交流。国家发展改革委将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，抓紧研究出台相关政策措施，组织相关部门积极编制碳达峰方案，积极推动相关行业绿色低碳转型和可持续发展。一是研究制定钢铁、有色金属、建材等行业碳达峰方案，助力实现国家碳达峰碳中和目标；二是结合传统高耗能行业实际，抓紧抓实行业自身潜力，推动产业转型升级、结构优化；三是提升能源利用效率，推动能源资源高效配置、高效利用。
4. 在当地时间18日和19日，中美双方共举行了3场会谈，为美国新政府执政以来的中美首次面对面会晤。双方均致力于加强在气候变化领域对话合作，将建立中美气候变化联合工作组。杨洁篪指出，这次对话存在重要分歧。王毅则表示，对话总比对抗好，主权和领土完整问题是重大的原则问题。
二、行情回顾
2.1伦锌走势
本周伦锌呈高开低走，尾盘反弹的走势。上周五美联储允许因疫情而推出的资本金要求豁免期限到期，美元指数下跌0.15%，美元从近两个星期来的最高水平滑落，伦锌周一收涨1.03%，周二起，由于中美高层对话强硬，市场乐观情绪降温，加之欧洲第三波疫情的发酵令市场再次持谨慎态度，避险情绪升温，打压金属价格，周五拜登举行上任以来首场新闻发布会，发声将大力投入重建美国基建，市场情绪回升，伦锌止跌反弹。整体看，全球货币维持宽松，消费预期良好，供需边际向好对锌价支撑明显，预计锌价超调后仍将延续偏强，料下周伦锌运行区间2700-2900美元。
2.2沪锌走势
本周沪锌呈先扬后抑，尾盘反弹的态势。上周五美联储允许因疫情而推出的资本金要求豁免期限到期，美元高位回落，提振有色，周一沪锌拉涨3.2%，周二起，各项利空消息频发，中美高层强硬对话，市场抛储传闻，美元连探新高，多空信息博弈，引发锌价连连下滑，周五拜登新闻发布会称美国将大力重建基础建设，提振市场情绪，沪锌收涨。截止周五，沪锌收盘21615，涨65，涨幅0.3%。从基本面看，国内最新的库存数据显示锌锭已经开始去库，加之加工费仍为偏紧态势，短期产量难有提升，对价格形成较强支撑，宏观信息对锌价影响较大，后期仍需关注美元走势及库存情况，料下周锌价回弹后持续偏强，运行区间在2.5-2.8万。
三、现货市场
库存方面，本周伦敦锌库存增加，到周四库存为271225吨，较上周五库存增加6100吨。国内方面，上期所锌库存增加，截至本周五为118466吨，较上周五减少3954吨。
四、后市预测
本周期锌内外盘走势大致相似，近期多空信息博弈，沪锌剧烈波动，库存方面，最新数据显示国内锌锭开始去库，市场方面，下游镀锌企业开工率维持高位且马上将进入传统消费旺季，部分企业已开始采购备货，交投较前期转暖，锌需求上升对锌价有所支撑，料锌价回弹后仍延续偏强，建议逢低做多为主。
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