期货日报记者看到，近段时间以来，电解铝行业整体利润“水涨船高”，三月中旬吨铝利润一度冲高至4000元/吨水平。尽管市场“国储抛储”传闻令铝价有所滑落，但当前电解铝行业利润依旧维持在3000元/吨水平，行业利润处于近10年高位。
在行业人士看来，电解铝行业利润“水涨船高”受多重因素推动。金瑞期货分析师高维鸿表示，一方面在全球货币宽松环境下，后疫情经济复苏引领通胀走高的大商品周期带来宏观支撑;另一方面，国内经济持续复苏带动消费保持较好增速，尽管供应也有所增长，但是低库存的支撑较强。
“得益于2017年施行的供给侧改革政策，电解铝产量增速一直到去年年初都维持在极低水平，而消费在此期间维持较快增长，供需矛盾不断扩大，铝锭库存低位推升铝价。而成本端氧化铝全球范围内的产能严重过剩令其价格低迷，因此电解铝行业能够维持高利润。”东证期货分析师孙伟东说。
“尤其是在成本方面，氧化铝长期供应过剩局面未改，低迷的氧化铝价格使得原料成本持续低位。”新湖期货分析师孙匡文表示，铝价持续高企而成本上涨有限，给予电解铝行业持续的高利润。目前国内平均利润在3000元/吨以上，低成本产能利润甚至超5000元/吨。
广发证券有色团队研报也指出，产业链上下游供需差异促使行业利润维持高位。数据显示，2021年一季度长江有色电解铝含税均价为16248.79元/吨，同比上涨22.3%;而氧化铝含税均价为2363.75元/吨，同比下跌5.76%。这使得电解铝行业利润在一季度同比大幅走扩，助力行业公司业绩同比大幅增长。与此同时，政策面上“碳中和”目标的确立，对电解铝行业的供需两端构成直接利好。高维鸿表示，供应端的能耗控制在内蒙地区已有所体现，需求端则体现在新能源领域发展长期利好铝消费，如新能源汽车、光伏等领域。
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